LSB Industries (NYSE:LXU) è un investimento rischioso?

May 07, 2023

Analisi delle azioni

Warren Buffett ha affermato che "la volatilità non è affatto sinonimo di rischio". Quindi potrebbe essere ovvio che sia necessario considerare il debito, quando si pensa a quanto sia rischioso un determinato titolo, perché un debito eccessivo può affondare un’azienda. Notiamo cheLSB Industries, Inc. (NYSE:LXU) ha debiti in bilancio. Ma gli azionisti dovrebbero preoccuparsi del suo utilizzo del debito?

Il debito aiuta un’impresa fino a quando l’impresa non ha difficoltà a ripagarlo, sia con nuovo capitale che con flusso di cassa libero. Se le cose si mettono davvero male, i finanziatori possono prendere il controllo dell’attività. Tuttavia, uno scenario più comune (ma comunque doloroso) è che debba raccogliere nuovo capitale azionario a un prezzo basso, diluendo così permanentemente gli azionisti. Sostituendo la diluizione, tuttavia, il debito può essere uno strumento estremamente valido per le aziende che necessitano di capitale per investire nella crescita con tassi di rendimento elevati. La prima cosa da fare quando si considera la quantità di debito utilizzata da un’azienda è guardare insieme la liquidità e il debito.

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Il grafico seguente, su cui è possibile fare clic per maggiori dettagli, mostra che LSB Industries aveva un debito di 720,8 milioni di dollari nel marzo 2023; più o meno lo stesso dell'anno prima. Tuttavia, dispone di 425,8 milioni di dollari in contanti che compensano ciò, portando a un debito netto di circa 295,0 milioni di dollari.

Secondo l'ultimo bilancio riportato, LSB Industries aveva passività per 130,7 milioni di dollari con scadenza entro 12 mesi e passività per 785,1 milioni di dollari con scadenza oltre i 12 mesi. In compenso, aveva 425,8 milioni di dollari in contanti e 59,6 milioni di dollari in crediti con scadenza entro 12 mesi. Pertanto le sue passività ammontano a 430,4 milioni di dollari in più rispetto alla combinazione di liquidità e crediti a breve termine.

Anche se potrebbe sembrare molto, non è poi così grave dal momento che LSB Industries ha una capitalizzazione di mercato di 775,0 milioni di dollari e quindi potrebbe probabilmente rafforzare il proprio bilancio raccogliendo capitali, se necessario. Ma vogliamo assolutamente tenere gli occhi aperti sulle indicazioni che il suo debito sta comportando troppi rischi.

Utilizziamo due rapporti principali per informarci sui livelli di debito rispetto agli utili. Il primo è il debito netto diviso per gli utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA), mentre il secondo è quante volte i suoi utili prima di interessi e tasse (EBIT) coprono le spese per interessi (o la copertura degli interessi, in breve) . In questo modo consideriamo sia l’importo assoluto del debito, sia i tassi di interesse pagati su di esso.

Considerando il rapporto debito netto/EBITDA di 0,91 e la copertura degli interessi di 5,2 volte, ci sembra che LSB Industries stia probabilmente utilizzando il debito in modo abbastanza ragionevole. Ma i pagamenti degli interessi sono certamente sufficienti per farci riflettere su quanto sia conveniente il suo debito. Vale la pena notare che l'EBIT di LSB Industries è cresciuto come il bambù dopo la pioggia, guadagnando il 40% negli ultimi dodici mesi. Ciò renderà più semplice la gestione del debito. Non c'è dubbio che la maggior parte delle informazioni sul debito le impariamo dal bilancio. Ma alla fine la redditività futura dell’azienda deciderà se LSB Industries riuscirà a rafforzare il proprio bilancio nel tempo. Quindi se sei concentrato sul futuro puoi dare un'occhiata a questogratuitorapporto che mostra le previsioni di profitto degli analisti.

Infine, un’azienda ha bisogno di flussi di cassa liberi per ripagare i debiti; i profitti contabili semplicemente non lo tagliano. Quindi vale la pena verificare quanta parte di tale EBIT è supportata dal flusso di cassa libero. Negli ultimi due anni, LSB Industries ha registrato un flusso di cassa disponibile pari a ben l'88% del suo EBIT, che è più forte di quanto normalmente ci aspetteremmo. Ciò consente di ripagare il debito, se opportuno.

La conversione dell'EBIT in flusso di cassa disponibile da parte di LSB Industries suggerisce che può gestire il proprio debito con la stessa facilità con cui Cristiano Ronaldo potrebbe segnare un gol contro un portiere under 14. Ma, parlando in maniera più cupa, siamo un po’ preoccupati dal livello delle sue passività totali. Tenendo conto di tutti questi dati, ci sembra che LSB Industries abbia un approccio abbastanza sensato al debito. Sebbene ciò comporti qualche rischio, può anche aumentare i rendimenti per gli azionisti. Quando si analizzano i livelli del debito, il bilancio è il punto di partenza più ovvio. Tuttavia, non tutti i rischi di investimento risiedono nel bilancio, tutt’altro. Questi rischi possono essere difficili da individuare. Ogni azienda li ha e li abbiamo individuati